El fin, revertir ciclo de desaceleración
Sugiere BBVA hacer menos restrictiva la política fiscal
Generaría recursos para elevar el gasto del sector público
BBVA, principal grupo financiero del país, propuso al
gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador posponer la meta de
superávit primario –antes del pago de intereses– con el fin de generar
recursos para mejorar el crecimiento de la economía mediante una
política que revierta el ciclo de desaceleración.
Carlos Serrano, economista en jefe de BBVA, explicó que si bien es
afortunadoque la actual administración tenga el compromiso de mantener las finanzas públicas sanas, sería mejor que el país diseñe reglas hacendarias que permitan
seguir políticas fiscales contracíclicas.
El gobierno actual se ha comprometido con mantener este año un
superávit primario –la diferencia entre ingreso y gasto del sector
público antes del pago de intereses de la deuda– equivalente a uno por
ciento del producto interno bruto (PIB).
Hoy tenemos una política que si bien es deseable, nos parece que es más restrictiva de lo que debería ser. Tener un superávit fiscal primario de uno por ciento, cuando la economía prácticamente no crece, no creemos que sea afortunado. Si se presenta otro superávit similar para el año que viene tampoco creemos que sea afortunado. Creemos que los mercados podrían recibir superávits menores, siempre y cuando vinieran acompañados de una regla fiscal creíble, dijo.
Serrano mencionó que el gobierno debe plantear una regla fiscal
anticíclica, con compromisos claros para tener una mayor expansión del
gasto cuando la economía crezca por debajo de su potencial, pero ser
restrictivo cuando la economía alcance su potencial.
Detalló que si bien al principio de cada administración se presenta
un subejercicio en la erogación del ejercicio, la que actualmente se
vive es mayor a la de las anteriores administraciones. Ejemplificó que
con el ex presidente Enrique Peña Nieto, el primer año de gobierno, al
primer semestre del año se gastaba 2.3 por ciento menos a lo programado
en el presupuesto, mientras la actual administración refleja un retraso
de 5.9 por ciento.
El gobierno tiene que anunciar ahora, para no perder credibilidad,
políticas fiscales más restrictivas de lo que sería necesario en una
etapa de bajo crecimiento. Sería fundamental que el país trabaje en
construir una regla fiscal contracíclica, que sea creíble, detalló.
El economista en jefe de BBVA planteó que se debe revisar la Ley de Responsabilidad Fiscal, porque se ha encontrado que tiene
huecos significativos, que permiten a los gobiernos correr déficits si la economía crece menos.
Precisó que los planes deben incluir diversos elementos: en primer
lugar, una regla que permita al país tener una política fiscal más laxa
cuando el crecimiento sea menor al crecimiento potencial.
Para eso creemos que sería importante tener dos elementos, habría que determinar el crecimiento potencial y el esperado, y sería bueno volver a revisar la posibilidad de tener un consejo fiscal independiente.
Dicho consejo, refirió, debería de tener estimados independientes de
cuál es el crecimiento potencial y esperado para el país, y de esta
forma permitir al gobierno relajar la política fiscal cuando el
crecimiento sea menor al potencial.
Reglas que obliguen al gobierno a tener superávits primarios en épocas en el que el crecimiento sea mayor al potencial y, por tanto, a largo plazo se tenga una política en que no aumente el déficit estructural, apuntó.
Inversión baja por desconfianza
Por otra parte, Serrano sostuvo que la inversión pública y
privada tiene bajos niveles de crecimiento porque los inversionistas no
cuentan con certeza en las políticas económicas que realiza la
administración de Andrés Manuel López Obrador, aunque, aceptó que desde
el régimen de Peña Nieto la inversión pública no crece.
Precisó que la inversión gubernamental se ha contraído desde el
primer semestre de 2012, mientras la de privados está en niveles de
crecimiento estancados, al menos, desde el primer semestre de 2017.
Sin embargo, añadió, medidas como las tomadas actualmente por la
Comisión Federal de Electricidad (CFE) de revisar los contratos con
empresas de gasoductos, mismos que ya fueron firmados, inhibe que
extranjeros traigan sus capitales al país.
Serrano agregó que los bajos niveles de inversión provocan que la
creación del empleo formal, en línea con la actividad económica, se
desacelere y hasta el primer semestre de 2019 se ha observado que la
generación de puestos de trabajo ha sido 40 por ciento menor comparada
con el mismo lapso del año pasado. BBVA anticipa que el empleo crezca a
2.3 y 2.4 por ciento interanual en el tercer y cuatro trimestre del año.
Además, pronosticó que el Banco de México hará un recorte a la tasa
de referencia este año, de 50 puntos base, por lo que la tasa de fondeo
pasaría de 8.25 por ciento (nivel actual) a 7.75 por ciento.
Julio Gutiérrez
Periódico La Jornada
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